山东步长制药2025年一季度财报解读：经营现金流增814.82%，扣非净利润大增197.05%

2025年第一季度，山东步长制药股份有限公司展现出了较为强劲的增长态势，多项关键财务指标呈现出显著变化。其中，经营活动产生的现金流量净额同比大增814.82%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润也大幅增长197.05%。以下将对公司各项重要财务指标进行详细解读。

2025年第一季度，山东步长制药营业收入为27.85亿元，较上年同期的26.41亿元增长了5.47%。这表明公司在市场拓展和产品销售方面取得了一定成效，业务规模稳步扩大。

归属于上市公司股东的净利润为3.07亿元，而上年同期仅为1.14亿元，同比增长169.49%。这一增长主要得益于本期药品销售规模的增加、产品销售结构的变化，以及收购通化谷红制药有限公司、吉林天成制药有限公司评估增值摊销额至2024年末摊销完毕等因素。公司盈利能力得到了显著提升。

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为2.99亿元，上年同期为1.01亿元，增长197.05%。扣非净利润的大幅增长，说明公司核心经营业务的盈利能力增强，经营成果具有较高的可持续性。

基本每股收益为0.2899元/股，相比上年同期的0.1035元/股，增长180.10%。这意味着股东每持有一股所能享有的公司盈利增加，股东回报得到提升。

加权平均净资产收益率为2.97%，上年同期为0.98%，增加了1.99个百分点。这表明公司运用净资产获取利润的能力增强，资产运营效率有所提升。

应收账款为5.22亿元，较上年度末的8.93亿元有所下降。这反映出公司在销售回款方面取得了较好的成果，资金回笼情况改善，降低了坏账风险。

存货为44.10亿元，较上年度末的46.24亿元略有下降。公司需持续关注存货的周转情况，优化库存管理，避免存货积压带来的风险。

销售费用为10.90亿元，较上年同期的10.63亿元增长2.56%。虽然增长幅度较小，但公司在市场推广方面仍保持着一定的投入，以促进产品销售和市场份额的扩大。

管理费用为1.92亿元，较上年同期的2.05亿元下降5.92%。这表明公司在内部管理方面可能采取了一些优化措施，使得管理成本有所降低。

财务费用为2747.01万元，与上年同期的2775.08万元基本持平。公司应持续关注债务规模和融资成本，合理安排资金，确保财务费用处于合理水平。

研发费用为4514.59万元，较上年同期的4602.13万元下降1.90%。尽管略有下降，但公司仍重视研发创新，未来需持续投入以保持产品竞争力。

经营活动产生的现金流量净额为6.78亿元，上年同期为7411.50万元，增长814.82%。主要是销售回款增加及支付采购款减少等影响，表明公司经营活动创造现金的能力大幅增强，经营质量得到提升。

投资活动产生的现金流量净额为-3.37亿元，上年同期为-8640.50万元。投资活动现金流出主要用于购建固定资产、无形资产和其他长期资产以及投资支付等，公司需关注投资方向和效益，确保投资活动对公司长期发展产生积极影响。

筹资活动产生的现金流量净额为2.72亿元，上年同期为3.32亿元。公司通过吸收投资、取得借款等方式获得资金，但需合理规划资金用途，确保资金有效利用，同时控制债务风险。

总体来看，山东步长制药2025年第一季度在经营业绩、现金流等方面表现出色，但在存货管理、研发投入以及投资效益等方面仍需持续关注和优化，以保持公司的可持续发展，投资者也需综合考虑各项因素，谨慎做出投资决策。

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