四通股份2024年年报解读：营收大增背后的隐忧与风险

2025年4月，广东四通集团股份有限公司（以下简称“四通股份”）发布2024年年度报告。报告显示，公司在营业收入和投资活动现金流量净额方面出现较大变化，其中营业收入增长53.50%，投资活动产生的现金流量净额增长654.94%。虽然营收大幅增长，但公司仍面临净利润亏损、现金流压力等挑战。以下将对四通股份2024年年报进行详细解读。

营收增长显著，市场拓展成效初显

2024年，四通股份实现营业收入285,217,535.12元，较上年的185,805,013.84元增长了53.50%。这一增长主要得益于公司在市场拓展方面的努力，在巩固海外客户的基础上，外销大部分地区收入上升，同时积极拓展国内市场，增加锆钛矿产品精炼业务，产品内销渠道得以拓展，国内产品销售收入增加。从地区分布来看，国内销售收入增长196.49%，出口销售收入增长22.06%，显示出公司国内外市场双轮驱动的良好态势。

净利润仍处亏损，盈利能力待提升

归属于上市公司股东的净利润为 -23,468,382.87元，虽较上一年度的 -37,363,059.39元有所增加，但仍处于亏损状态。公司解释称，净利润增加主要源于产品销售收入增加、销售毛利率上升，研发费用投入增加、汇兑收益增加。然而，公司整体盈利能力仍有待提升，需进一步优化成本控制和产品结构，以实现盈利转正。

扣非净利润亏损，核心业务盈利承压

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 -43,779,504.09元，上年为 -55,565,409.81元，虽有所增加但仍为亏损。这表明公司核心业务的盈利能力面临较大压力，非经常性损益对净利润影响较大。公司需加强核心业务竞争力，减少对非经常性损益的依赖。

基本每股收益与扣非每股收益减亏

基本每股收益为 -0.0733元/股，较上一年度的 -0.1168元/股减亏；扣除非经常性损益后的基本每股收益为 -0.1368元/股，较上一年度的 -0.1736元/股减亏。减亏原因主要是本年度归属于上市公司股东的净利润及扣除非经常性损益的净利润增加。但从数据来看，公司每股收益仍为负数，股东收益状况有待改善。

销售费用上升，市场推广投入增加

2024年销售费用为12,115,883.29元，较上年的11,449,088.76元增长5.82%。主要原因是随销售收入增加，出口杂费和销售工资相应增加。这反映出公司为推动销售增长，加大了市场推广投入。

管理费用微增，薪酬与办公成本上升

管理费用为31,596,617.67元，较上年的30,967,632.53元增长2.03%。增长主要源于薪酬和办公费用增加。虽然增幅较小，但公司仍需关注管理成本的控制，提高管理效率。

财务费用减少，汇兑收益贡献明显

财务费用为 -2,576,646.37元，较上年的 -2,303,978.54元减少，主要原因是本报告期汇兑收益增加。财务费用的减少对公司利润产生了积极影响。

研发费用增长，注重技术创新

研发费用为11,315,102.88元，较上年的9,838,217.81元增长15.01%，主要是研发材料投入增加。公司持续投入研发，有助于提升产品技术含量和竞争力，但也增加了成本支出。

经营活动现金流量净额减少，资金回笼压力大

经营活动产生的现金流量净额为 -93,293,908.84元，较上一年度的 -9,414,413.21元减少。主要原因是产品销售收入增加，但销货款回笼缓慢，且新增大连壹唯购买商品支付现金较多。这表明公司经营活动现金流面临压力，需加强应收账款管理，优化采购策略，提高资金使用效率。

投资活动现金流量净额大增，理财回收助力

投资活动产生的现金流量净额为413,608,035.61元，较上一年度的54,786,990.15元大幅增长654.94%，主要是收回购买理财产品增加所致。这显示公司在投资策略上有所调整，通过回收理财资金增加了现金流入。

筹资活动现金流量净额变动，股利分配影响

筹资活动产生的现金流量净额为400,000.00元，上一年度为 -12,813,437.91元。本年度筹资活动现金流量金额增加主要是去年同期分配股利所致。这反映出公司在筹资和利润分配方面的决策对现金流量产生了影响。

汇率风险

公司出口贸易主要以美元结算，汇率变动会对产品外销收入和市场竞争力产生影响。尽管公司表示将密切关注汇率变化，视情况开展远期结售汇业务，但汇率波动仍可能给公司经营业绩带来不确定性。

存货减值风险

由于公司产品系列及类别较多，存货规模较大。若未来销售不及预期或市场需求变化，可能导致存货规模进一步增加，引发大额存货减值风险，对公司经营业绩产生不利影响。

项目实施风险

全资子公司四通陶瓷“SMC复合材料轻质人防门建设项目”受房地产市场下行影响，市场需求度不高，且产品成本高于普通人防门，缺乏价格优势，项目推进面临挑战。

退市风险警示

公司2024年度经审计的利润总额、净利润、扣除非经常性损益后的净利润均为负值，且扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后的营业收入低于3亿元。依据相关规定，公司股票交易将被实施退市风险警示（在公司股票简称前加“*ST”）。

董事长邓建华报告期内从公司获得的税前报酬总额为8.03万元，总经理蔡镇通为49.03万元，副总经理蔡镇茂为49.89万元，副总经理蔡镇锋为49.29万元，副总经理蔡镇鹏为49.89万元，财务总监张平为38.09万元。公司董事、监事、高级管理人员薪酬根据岗位职责和年度计划的完成情况确定，薪酬发放符合公司薪酬体系规定。

四通股份2024年虽在营业收入上取得显著增长，但净利润亏损、现金流压力及诸多风险因素仍值得关注。公司需在提升盈利能力、优化现金流管理、应对风险等方面采取有效措施，以实现可持续发展，为股东创造价值。投资者在决策时，应综合考虑公司财务状况和风险因素，谨慎投资。

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