鹰眼预警：三元生物应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月29日，三元生物发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为7.13亿元，同比增长42.72%；归母净利润为1.05亿元，同比增长87.47%；扣非归母净利润为1.02亿元，同比增长87.04%；基本每股收益0.52元/股。

公司自2022年1月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为3.57亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利10元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对三元生物2024年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为7.13亿元，同比增长42.72%；净利润为1.05亿元，同比增长87.47%；经营活动净现金流为-1364.95万元，同比下降123.82%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为1.6亿元、0.6亿元、1亿元，同比变动分别为-69.43%、-64.03%、87.47%，净利润较为波动。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长58.02%，营业收入同比增长42.72%，应收票据增速高于营业收入增速。

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长51.01%，营业收入同比增长42.72%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为7.56%、15.76%、16.67%，持续增长。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长36.78%，营业成本同比增长30.86%，存货增速高于营业成本增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长42.72%，经营活动净现金流同比下降123.82%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为0.8亿元、0.6亿元、-0.1亿元，持续下降。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为1亿元、经营活动净现金流为-0.1亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.13低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为11.11%，同比增长264.11%；净利率为14.72%，同比增长31.35%；净资产收益率（加权）为2.31%，同比增长87.8%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为14.06%、3.05%、11.11%，同比变动分别为-66.53%、-78.3%、264.11%，销售毛利率异常波动。

• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期3.05%增长至11.11%，应收账款周转率由去年同期7.7次下降至7.22次。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为2.31%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为2.26%，三个报告期内平均值低于7%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为103.9%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 前五大供应商采购占比较大。报告期内，前五大供应商采购额/采购总额比值为65.35%，警惕供应商过度依赖风险。

报告期内，公司资产负债率为6.54%，同比增长15.34%；流动比率为13.9，速动比率为13.32；总债务为9129.46万元，其中短期债务为9129.46万元，短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.79、0.73、0.67，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.41、0.26、-0.06，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为871万元，较期初变动率为32.99%。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为24.3万元，较期初变动率为221.79%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为2.4亿元、1.2亿元、1.4亿元，公司经营活动净现金流分别0.8亿元、0.6亿元、-0.1亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为7.22，同比下降6.3%；存货周转率为5.13，同比增长6.53%；总资产周转率为0.15，同比增长43.73%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为1.05%、1.64%、2.47%，持续增长。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为1.99%、2.17%、2.97%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率大幅低于行业均值。报告期内，总资产周转率0.15低于行业均值0.57，行业偏离度超过50%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.2亿元，同比增长27.16%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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