鹰眼预警：艾迪药业营业收入与净利润变动背离

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月30日，艾迪药业发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为4.18亿元，同比增长1.57%；归母净利润为-1.41亿元，同比下降85.63%；扣非归母净利润为-1.48亿元，同比下降68.57%；基本每股收益-0.34元/股。

公司自2020年6月上市以来，已经现金分红1次，累计已实施现金分红为2016万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对艾迪药业2024年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为4.18亿元，同比增长1.57%；净利润为-1.39亿元，同比下降82.51%；经营活动净现金流为-3749.78万元，同比增长77.44%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速放缓。报告期内，营业收入为4.2亿元，同比增长1.57%，去年同期增速为68.44%，较上一年有所放缓。

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-1.4亿元，同比大幅下降85.63%。

• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比下降85.63%，低于行业均值-37.2%，偏离行业度超过50%。

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-1.5亿元，同比大幅下降68.57%。

• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比下降68.57%，低于行业均值-39.38%，偏离行业度超过50%。

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.4亿元，-0.2亿元，-0.9亿元，连续为负数。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长1.57%，净利润同比下降82.51%，营业收入与净利润变动背离。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为-1.2亿元、-0.8亿元、-1.4亿元，同比变动分别为-313.84%、38.7%、-82.51%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动背离。报告期内，营业收入同比增长1.57%，营业成本同比下降14.93%，收入与成本变动背离。

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动1.57%，销售费用同比变动48.48%，销售费用与营业收入变动差异较大。

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动1.57%，税金及附加同比变动-5.69%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长37.91%，营业成本同比增长-14.93%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长37.91%，营业收入同比增长1.57%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-0.4亿元，持续三年为负数。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值0.27低于行业均值0.94，盈利质量弱于行业水平。

报告期内，公司毛利率为54.93%，同比增长18.92%；净利率为-33.23%，同比下降79.7%；净资产收益率（加权）为-13.42%，同比下降104.57%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为54.93%，同比大幅增长18.92%。

• 销售毛利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为54.93%，低于行业均值68.94%。

• 销售净利率较为波动。报告期内，公司一季度至四季度的销售净利率分别为-14.65%、-10.44%、4.44%、-12.58%，同比变动分别为-3493.16%、134.57%、-165.86%、62.74%，销售净利率较为波动。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为-33.23%，同比大幅下降79.7%。

• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期46.19%增长至54.93%，存货周转率由去年同期1.3次下降至0.86次。

• 销售毛利率持续增长，应收账款周转率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为42.9%、46.19%、54.93%持续增长，应收账款周转率分别为2.84次、2.78次、2.6次持续下降。

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期46.19%增长至54.93%，销售净利率由去年同期-18.49%下降至-33.23%。

• 销售毛利率低于行业均值，销售净利率高于行业均值。报告期内，销售毛利率为54.93%低于行业均值68.94%，销售净利率为-33.23%高于行业均值-793.44%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为-13.42%，同比大幅下降104.57%。

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-13.42%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率大幅低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为-13.42%，低于行业均值0.22%，行业偏离度超过50%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-9.33%，三个报告期内平均值低于7%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 商誉变动率超过30%。报告期内，商誉余额为1.7亿元，较期初变动率为1196.26%。

• 商誉/净资产比值持续增长。近三期年报，商誉/净资产比值分别为1.1%、1.2%、16.1%，呈持续增长趋势。

报告期内，公司资产负债率为42.92%，同比增长20.72%；流动比率为1.38，速动比率为0.99；总债务为5.09亿元，其中短期债务为4.18亿元，短期债务占总债务比为82.21%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为27.58%，35.56%，42.92%，变动趋势增长。

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为2.42，1.77，1.38，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为1.37、0.92、0.7，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为-0.06，低于行业均值0.09。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为18.15%、36.65%、47.67%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为0.2亿元，较期初变动率为668.22%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1.4亿元、0.7亿元、0.4亿元，公司经营活动净现金流分别-0.9亿元、-1.7亿元、-0.4亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为2.6，同比下降6.43%；存货周转率为0.86，同比下降34.04%；总资产周转率为0.23，同比下降4.45%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率2.6低于行业均值6.68，行业偏离度超过50%。

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为2.84，2.78，2.6，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为0.86，同比大幅下降34.04%。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为9.43%、10.59%、13.64%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.3亿元，较期初增长331.84%。

• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为1.8亿元，较期初增长53.12%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为1.6亿元，同比增长48.48%。

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