鹰眼预警：新天药业应收账款/营业收入比值持续增长

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

7月31日，新天药业发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为3.58亿元，同比下降18.88%；归母净利润为576.61万元，同比下降80.99%；扣非归母净利润为357.95万元，同比下降87.87%；基本每股收益0.0236元/股。

公司自2017年5月上市以来，已经现金分红9次，累计已实施现金分红为1.27亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对新天药业2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为3.58亿元，同比下降18.88%；净利润为576.61万元，同比下降80.99%；经营活动净现金流为6718.71万元，同比增长106.93%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期半年报，营业收入同比变动分别为0.26%，-16.01%，-18.89%，变动趋势持续下降。

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为-19.36%，-34.51%，-81%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为-23.63%，-30.33%，-87.87%，变动趋势持续下降。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为60.34%、66.45%、77.15%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降18.89%，经营活动净现金流同比增长106.93%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

报告期内，公司毛利率为71.52%，同比下降4.24%；净利率为1.61%，同比下降76.57%；净资产收益率（加权）为0.48%，同比下降83.39%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为77.12%、74.69%、71.52%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为8.81%，6.87%，1.61%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为4.1%，2.89%，0.48%，变动趋势持续下降。

报告期内，公司资产负债率为37.03%，同比下降19.5%；流动比率为2.65，速动比率为1.96；总债务为5.15亿元，其中短期债务为8199.8万元，短期债务占总债务比为15.92%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为810万元，较期初变动率为59.93%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长59.93%，营业成本同比增长-8.73%，预付账款增速高于营业成本增速。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.23，同比下降27.88%；存货周转率为0.7，同比增长9.34%；总资产周转率为0.19，同比下降19.77%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为1.91，1.7，1.23，应收账款周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.27，0.23，0.19，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为1.46、0.68、0.57，持续下降。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为955.7万元，较期初增长79.99%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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