新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月16日，建新股份发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为2.38亿元，同比下降25.98%；归母净利润为537.7万元，同比下降54.98%；扣非归母净利润为456.58万元，同比下降56.71%；基本每股收益0.0096元/股。
公司自2010年7月上市以来，已经现金分红15次，累计已实施现金分红为8.32亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对建新股份2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为2.38亿元，同比下降25.98%；净利润为537.7万元，同比下降54.98%；经营活动净现金流为2674.12万元，同比增长151.89%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入下降。报告期内，营业收入为2.4亿元，同比下降25.98%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 2.81亿 | 3.21亿 | 2.38亿 |
| 营业收入增速 | -25.81% | 14.56% | -25.98% |
• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为537.7万元，同比大幅下降54.98%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 归母净利润（元） | 826.65万 | 1194.32万 | 537.7万 |
| 归母净利润增速 | -76.59% | 44.48% | -54.98% |
• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为456.6万元，同比大幅下降56.71%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 扣非归母利润（元） | 623.16万 | 1054.78万 | 456.58万 |
| 扣非归母利润增速 | -81.59% | 69.26% | -56.71% |
• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为826.6万元、0.1亿元、537.7万元，同比变动分别为-76.59%、44.48%、-54.98%，净利润较为波动。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 净利润（元） | 826.65万 | 1194.32万 | 537.7万 |
| 净利润增速 | -76.59% | 44.48% | -54.98% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-25.98%，销售费用同比变动32.21%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 2.81亿 | 3.21亿 | 2.38亿 |
| 销售费用（元） | 227.11万 | 181.38万 | 239.8万 |
| 营业收入增速 | -25.81% | 14.56% | -25.98% |
| 销售费用增速 | 13.09% | -20.14% | 32.21% |
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-25.98%，税金及附加同比变动16.28%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 2.81亿 | 3.21亿 | 2.38亿 |
| 营业收入增速 | -25.81% | 14.56% | -25.98% |
| 税金及附加增速 | 39.36% | -18.78% | 16.28% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长31.66%，营业成本同比增长-22.62%，存货增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 存货较期初增速 | 29.72% | -3.78% | 31.66% |
| 营业成本增速 | -23.8% | 16.78% | -22.62% |
• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长31.66%，营业收入同比增长-25.98%，存货增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 存货较期初增速 | 29.72% | -3.78% | 31.66% |
| 营业收入增速 | -25.81% | 14.56% | -25.98% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降25.98%，经营活动净现金流同比增长151.89%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 2.81亿 | 3.21亿 | 2.38亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 1775.22万 | -5153万 | 2674.12万 |
| 营业收入增速 | -25.81% | 14.56% | -25.98% |
| 经营活动净现金流增速 | -76.19% | -390.27% | 151.89% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为8.93%，同比下降30.69%；净利率为2.26%，同比下降39.17%；净资产收益率（加权）为0.36%，同比下降55.56%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为14.54%、12.88%、8.93%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 14.54% | 12.88% | 8.93% |
| 销售毛利率增速 | -13.44% | -11.38% | -30.69% |
• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为2.26%，同比大幅下降39.17%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售净利率 | 2.95% | 3.72% | 2.26% |
| 销售净利率增速 | -68.44% | 26.12% | -39.17% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为0.36%，同比大幅下降55.56%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 净资产收益率 | 0.56% | 0.81% | 0.36% |
| 净资产收益率增速 | -76.86% | 44.64% | -55.56% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为11.31%，同比增长26.98%；流动比率为3.82，速动比率为3.03；总债务为3838.68万元，其中短期债务为3838.68万元，短期债务占总债务比为100%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 流动比率大幅下降。报告期内，流动比率大幅下降至3.82。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 流动比率（倍） | 5.45 | 6.47 | 3.82 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长1.24%，营业成本同比增长-22.62%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 预付账款较期初增速 | -16.07% | 14.44% | 1.24% |
| 营业成本增速 | -23.8% | 16.78% | -22.62% |
• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为0.4亿元，较期初变动率为102.17%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初应付票据（元） | 1892.12万 |
| 本期应付票据（元） | 3825.31万 |
• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为135.7万元，较期初变动率为143%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初其他应付款（元） | 55.86万 |
| 本期其他应付款（元） | 135.75万 |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.4亿元、0.4亿元、0.8亿元，公司经营活动净现金流分别0.2亿元、-0.5亿元、0.3亿元。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 资本性支出（元） | 3843.25万 | 4368.18万 | 7971.16万 |
| 经营活动净现金流（元） | 1775.22万 | -5153万 | 2674.12万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为3.35，同比下降6.69%；存货周转率为1.8，同比下降41.21%；总资产周转率为0.14，同比下降27.29%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为1.8，同比大幅下降41.21%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 存货周转率（次） | 1.82 | 3.06 | 1.8 |
| 存货周转率增速 | -44.66% | 68.59% | -41.21% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为2.1亿元，较期初增长105.62%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初在建工程（元） | 1.01亿 |
| 本期在建工程（元） | 2.08亿 |
• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.7亿元，较期初增长39.65%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初其他非流动资产（元） | 5175.67万 |
| 本期其他非流动资产（元） | 7228万 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为239.8万元，同比增长32.21%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售费用（元） | 227.11万 | 181.38万 | 239.8万 |
| 销售费用增速 | 13.09% | -20.14% | 32.21% |
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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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